신규상장주 에브리봇

안녕하세요 가치투자자 박윤식입니다.

​

 

오늘은 신규 상장하는 에브리봇이라는 기업에 대한 글을 써봤습니다.

​

 

에브리봇은 놀랍게도 국내 로봇청소기 시장을 압도적으로 점유하고 있는 기업입니다.

​

 

LG, 삼성, 다이슨 등 많은 대기업들이 있는데도 불구하고 국내 판매 점유율 1위를 하고 있다는 것에 대해서 좀 놀랐구요.

​

 

제가 뽑고 싶은 이 회사의 첫번째 강점은 로봇 청소기의 판매가 늘어나면 늘어날수록 전용 소모품의 판매도 늘어난다는 것인데요.

​

​

이런 비즈니스모델은 제품 판매로 끝나는 것이 아니라 부가적인 수익 창출이 계속해서 가능하다는 장점이 있습니다.

​

​

​

제가 너무나 좋아하는 비즈니스 모델입니다. 이런 반복적인 매출이 계속 늘어난다면 매년 기업이 버는 돈도 일정하게 찍힐 수 있고 기업을 인수하듯 주식을 매수하는 제 관점에서 보면 기업 가치를 측정하기도 좋고, 매수 시점도 판단하기가 쉽습니다.

​

​

 

고객들이 로봇 청소기를 살 때 여분의 소모품을 구매할 수도 있고 전용 소모품의 교환 주기가 도달하면 고개들은 전용 소모품 구매를 하게 됩니다. 이러한 교환 주기에 따라 회사는 청소기를 한번 팔면 계속해서 소모품 이익을 낼 수 있는거죠.

 

​

​

청소기 소모품이 얼마 안할거 같지만 2020년 에브리봇의 로봇 청소기 매출은 490억인데 소모품 매출은 15억이네요. 저는 개인적으로 적지 않은 금액이라고 생각하는데요. 앞으로 소모품 이익도 더 늘어날거라 예상합니다.

 

​

왜냐하면 신제품인 쓰리스핀 물걸레 로봇 청소기 같은 경우에 전용 물걸레가 있습니다. 물걸레는 사용할수록 노후되고 여분도 많이 구매하는 경우가 있어서 앞으로 신제품의 소모품도 로봇 청소기가 많이 팔리면 이익 성장에 도움줄거라 생각합니다.

 

​

 

그리고 두번째 강점은 다양한 서비스 로봇 출시가 가능하다는 건데요. 로봇이라는 제품 특성상 다양한 제품으로 확장 가능합니다. 에브리봇도 증권보고서에서 그러한 성장의지를 보여주고 있는 것 같습니다. 다양한 서비스 로봇을 개발하려고 준비중인 것 같습니다.

 

 

리스크 또한 존재합니다.

​

 

로봇 청소기 같은 경우에는 글로벌에선 IROBOT이라는 업체가 독보적인 점유율을 보입니다. 국내에서 판매 점유율 1위라곤 하지만 많은 경쟁업체가 있고 진입장벽 또한 많이 높아보이진 않습니다.

​

 

 

이러한 리스크는 에브리봇이 증권보고서에도 밝힌 중장기 전략으로 해결 가능하다고 생각합니다. 에브리봇은 현재의 수익모델에서 벗어나 로봇 렌탈로의 수익 모델 변화. B2B 비즈니스 고객 다변화로 반복적인 현금흐름과 더 많은 산업으로의 진출이 가능하지 않을까 싶습니다.

 

​

 

하지만 예상 시총을 보면 지분 인수엔 부담스러운 시총입니다. 제가 늘 말하듯 싸게 사야하는데회사가 쥐는 현금(영업활동현금흐름)에 비해 예상시총 너무 높습니다.

​

​

렌탈 모델을 도입하지 않는 이상, 반복적으로 계속 60억 이상을 벌 수 있는 비즈니스 모델도 아닙니다. 그래서 공모하기엔 무리가 있다고 판단되구요. 저라면 좀 더 기다릴거 같습니다.

​

​

​

지금도 좋지만 저는 앞으로 로봇산업 및 ioT 산업 성장, 수익 모델 변화로 더 큰 기업으로 도약할 수 있으리라 생각합니다.

​

​

 

오늘은 굉장히 좋은 회사이자 더 좋은 수익 모델을 가질 수 있는 곧 신규상장할 에브리봇에 대해서 알아봤습니다.