클라렌 렌즈 만든 회사에 주식투자 하는 방법(Feat. 인터로조)

요즘 확실히 안경보단 콘텍트 렌즈가 대세더라구요. 그리고 요즘 시기가 시기인만큼 마스크를 많이 쓰는 시기이니까 안경 밑에 마스크를 쓰는 건 엄청 불편하더라구요. 컬러렌즈가 등장하고 아이돌들이 렌즈를 많이 쓰면서 10대~20대 사이에서 요즘 렌즈가 뷰티 아이템으로 쓰이기도 한다고 하더라구요. 투자자들은 이 기회를 놓치지 않을 수가 없죠. 클라렌이라고 수지가 써서 많이 유행하기도 한 렌즈를 판매하는 인터로조란 회사가 코스닥 시장에 상장 되어 주식 거래가 되고 있어요. 오늘은 인터로조란 회사에 대해서 분석해보도록 할게요. 

0. 콘텍트 렌즈 산업

위에서 언급했듯이 인터로조는 콘텍트 렌즈를 생산 판매하는 회사입니다. 인터로조는 현재 국내 콘텍트렌즈 시장 점유율이 다국적 제약회사인 존슨앤존슨의 뒤를 이은 2위를 달리고 있다고 하네요. 국내업체 중에서는 탑이니까 콘텍트 렌즈 산업 안에서 해자를 갖추고 있다고 평가할 수 있겠습니다. 그리고 콘텐트렌즈는 각막에 바로 닿기 때문에 규제가 있을 수 있어 신규 업체의 진입이 어렵다는 진입장벽도 갖추고 있습니다. 

1. 비지니스 모델

제가 인터로조에 대해서 관심을 가진건 렌즈는 원데이 렌즈라고 해서 하루만 쓰는 렌즈가 있고 최대 반년 이상 쓰는 렌즈가 있어서 계속 반복적으로 구매를 해야 된다는 비지니스 모델 때문이었어요. 한번 구매하고 끝나는게 아니라, 렌즈 같은 경우에 한번 써봐서 자신에게 맞거나 좋으면 한 렌즈만 계속 사게 되죠. 렌즈는 영구적으로 쓸 수 있는게 아니라 계속 반복 구매해야 하는 점이 좋았어요. 충성고객을 확보할 수 있게 되는거죠. 계속 회사의 수익이 창출되죠. 

인터로조에서 판매하는 렌즈는 클라렌이라는 브랜드인데요. 크게 투명(근시) 렌즈, 블루라이트 차단 렌즈, 그리고 뷰티 렌즈로 나눠볼 수 있겠습니다. 요즘 뷰티렌즈가 10대~20대 사이에서 정말 큰 인기를 얻고 있다고 하네요. 

요즘 직장인들이나 청소년들이 IT기기를 많이 접하는데 이번년도에 세계 최초로 20년 3월말에 블루라이트 차단 기능을 갖춘 기능성 렌즈도 출시했다고 하는데 이것도 꽤 잘 나간다고 하네요. 투자포인트가 될 수 있겠습니다.

인터로조의 매출을 보면 원데이 렌즈와 착용 주기 1달 이내의 제품 매출 비중 90%를 차지해서 계속 반복적인 매출을 시연할 수 있는거 같습니다. 

2. 의료기기로의 확장 가능성

최근 인터로조는 포스텍 연구진과 함께 스마트 렌즈를 상용화 하기 위한 임상 시험을 준비중이라는 기사가 나왔었는데요. 이 스마트렌즈는 당뇨병 환자의 혈당을 측정하거나, 약물을 주입시켜주는 역할을 가능하게 만들어 줄거라고 합니다. 스마트 렌즈까지 출시되게 된다면 렌즈 생산 업체에서 스마트 의료기기 판매업체로의 성장이 가능하게 될 전망으로 새로운 성장 동력이 될거라고 생각합니다. 주식시장에서 이 점을 주목한다면 충분히 주가에도 좋은 영향을 미칠 수 있을거라 생각합니다. 

3. 매출과 투자지표

 

19년도에 일본 등 해외시장 매출이 고성장하면서 19년도 매출은 925억으로 18년도보다 16.5프로, 영업이익은 226억으로 32.1퍼센트 성장, 당기순이익은 175억으로 20퍼센트 성장하였습니다. 

2020년 1분기 매출도 성장하는 모습을 보여주었는데요. 2019년 3월 매출액 187억 대비 247억으로 성장, 영업이익도 40억 대비 62억으로, 당기순이익도 39억 대비 50억으로 성장하였습니다. 

2020년 3월 기준으로 부채비율도 43프로, 이장보상배율 196배로 재무도 비교적 건전합니다. 

4. 우려되는 사항

인터로조의 주가 상승 방해요인은 200억의 전환사채를 가지고 있다는 점입니다. 기업 운영에 문제가 있어서 발행한 것이 아니고 새로운 공장을 건설하는데 쓸 비용이었다고 하는데요. 전환사채는 주식시장으로 주식이 나올 수 있는만큼 주가 희석 요인으로 작용할 수 있습니다.

정부의 규제도 우려됩니다. 현재 국내에서는 온라인으로 콘텍트렌즈 구매가 불가능합니다. 안경점에서만 판매 가능한데 유통 되는 루트가 적은 단점이 있습니다. 하지만 인터로조는 해외에서도 많은 인기를 끌고 있어 이런 우려를 상쇄 가능하다고 생각합니다. 

5. 주가 분석

스톡옵션 물량 9만주와 전환사채 물량 881,057주가 전부다 시장으로 전환된다는 가정하에 17000~19000원에서 매수하여 27000원~34000원까지 무리없이 올라갈 수 있다고 생각합니다. 전환사채가 있는만큼 보수적으로 정말 싸게 매입하는 것을 노려야 한다고 생각합니다.